（原标题：大逆转！城投债何故被抢购）

21世纪经济报谈记者唐曜华 深圳报谈  上周（10月7日—10月13日），城投债刊行还需屡次调升申购利率才智见效。10月14日，城投债却出现被抢购的餍足，本日上昼城投债ETF一度高潮1.23%，尽管随后有所回落，但依然有不少城投债大涨，尤其部分中低评级城投债收益率下行较多。

多位投资机构东谈主士告诉21世纪经济报谈记者，10月14日城投债如实出现被抢购的餍足，主若是受10月12日财政部的化债计牟利好影响。而此前导致城投债下落的应允赎回压力也曾逐渐缓解，改日跟着新化债计谋激动，城投债供应或将进一步减少，城投债有望迎来利差开拓。

上周，多只城投债在刊行流程中出现申购利率屡次调升的餍足。

10月10日的公告分解，青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司刊行2024年度第四期中期单据（科创单据）流程中3次调升申购区间，经过3次改革，利率上限从3.0%上调至4.0%，最终未能见效刊行，刊行东谈主取消了这次刊行。笔据公司公告，该期单据原探讨刊行金额为3亿元，但由于近期商场波动较大，公司决定取消刊行。

此外，还有多家城投公司刊行债券时申购利率上调幅度在50个基点以上。比如AA+评级的城投临沂投资发展集团有限公司所刊行的“24临沂投资MTN004” 两次调升申购利率区间上限，从3.5%改革到3.8%，再改革到4.2%。部分新刊行城投债票面利率以至高达5%。

不外，本周受城投债投资情态回转影响，10月14日刊行的城投债运行下调申购利率。举例主体评级为AA级的荆门高新本事产业开拓有限牵扯公司10月14日公告称，将2024年度第五期中期单据的申购区间由2.5%～3.5%下调至2.3%～3.5%，下调了申购区间下限。

逆转背后是城投债10月14日的大涨，尤其是中低评级城投债收益率下行较快，涨幅更大。Wind数据分解，Wind高收益城投债指数盘中一度高潮0.67%，收盘仍然高潮0.24%。Chioce数据分解，多只AA+及以下评级城投债收益率下行动身点20个基点，以至有城投债下行动身点100个基点。部分高评级城投债收益率也出现大幅下行，比如AAA评级的“24津城建MTN026”收益率下行31.14个基点。

“之前城投债下落是因为权利商场相比好，应允资金赎回，是以导致需求倏得少了。现时应允赎回的情况好一些了，就算莫得10月12日财政部的化债计牟利好的影响，这周城投债收益率应该也会下行。”某券商财富措置部东谈主士在接管记者采访时称。事实上，城投债在资历一波下落伍，在10月10日、10月11日已出现回升。“中证中诚信城投债1～3年隐含AA+及以上”指数分解，9月26日—10月9日该指数下落了0.57%，随后10月10日、10月11日远离高潮0.07%、0.16%。

此前股市大涨眩惑不少投资者赎恢复应产物将资金参加股市，再加上应允产物净值下落，导致应允产物赎回压力一度较大。不外，跟着国庆假期之后股市有所降温，因股市行情而带来的赎回压力已有所削弱。

多位受访东谈主士觉得，10月12日财政部晓喻的化债计谋为推动10月14日城投债大涨的主要成分。10月12日的财政部新闻发布会上，财政部部长蓝佛安暗意拟一次性增多较大限度债务名额，置换场合政府存量隐性债务，加鼎力度复古场合化解债务风险。关联计谋待实施法定身手后再向社会作念详备讲明。蓝佛安强调，这项计谋是比年来出台的复古化债力度最大的设施，是一场计谋“实时雨”，将大大削弱场合政府压力，不错腾出更多资源复古经济发展，闲暇下层“三保”。

债市在资历国庆假期前的急跌后，节后利率债发达已趋于壮健，但信用债陆续下落。海通资管公众号10月14日发文分析称，在化债配景下国债与场合债供给增多，城投债供给收缩。城投债供需结构进一步改善，重迭近期赎回压力下城投利差走扩，展望城投债将迎来利差开拓。

在此前一揽子化债计谋推动下，城投债供应也曾昭着减少，Wind数据分解，本年前三季度城投债共刊行3.07万亿元，同比减少20%，本年前9个月有6个月净融资额为负，仅3个月净融资为正。

华创证券研报觉得，在“较大限度债务名额置换场合政府存量隐性债务”计谋复古下，缓解场合政府性公开债券的保刚兑压力，城投债务风险将进一步缓释，利好城投债，卓著是部分弱天赋地区资历赎回潮后估值偏高、附息压力增多。

“较大限度债务名额置换场合政府存量隐性债务，意味着场合隐性债务兑付压力削弱，四肢隐债的一部分，存量城投债的风险大大缩短。各地偿债有了保险后，不同天赋地区的城投债之间的利差也可能缩小。”某券商首席固定收益分析师对记者暗意。

“按照对财政部发布会化债计谋最通俗径直的转圜，不同天赋地区的城投债之间的利差可能缩小，这少量在10月14日的城投债行情中赢得反应，但背面行情尚不豁达。” 上述某券商财富措置部东谈主士对记者暗意。

据了解，受益于债市回暖，银行应允净值近几日已出现回升，“主要照旧因为利率债、信用债齐出现回升，应允净值也出现了回升。”某应允公司固收隆重东谈主称。

债券基金净值也出现昭着回升。Wind数据分解，96.86%的中恒久纯债基金10月10日—10月14日净值回升，兑现正收益，其中有两只基金净值高潮动身点1%。短期纯债基金则更高世博体育(中国)官方网站，有98.78%的基金净值回升。